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媒体详析欧洲足球俱乐部商业模式荐1股

2019年08月09日 11:08 来源于:汾阳财经网
媒体:详析欧洲足球俱乐部商业模式 荐1股 类别: 机构: 研究员:[摘要]◆欧洲足球俱乐部产业规模、收入结构及驱动力1.产业规模与

媒体:详析欧洲足球俱乐部商业模式 荐1股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

◆欧洲足球俱乐部产业规模、收入结构及驱动力1.产业规模与收入结构:欧洲足球俱乐部2014年收入达159亿欧元,以球赛播放权收入(占比 4%)、赞助与商业广告(占比 %)为主;近五年收入的增长主要来自播放收入的提升、赞助广告及其他衍生收入的增长。

2.收入集中度:英格兰、德国、西班牙、意大利、法国总收入在欧洲足球产业中占比达75%。各项细分收入(播放、赞助广告、奖金、门票等)也都有地区集中度高的特点。但奖金的集中度偏低,五大联赛所属国(地区)份额仅60%;体现了比赛成绩不完全决定收入水平。

.播放收入与赞助广告规模化驱动力:(1)英格兰播放收入独大,受益于英国本土媒体的版权购买力以及英超的全球影响力。(2)年,赞助广告投放向影响力最高的20家足球俱乐部集中;而足球俱乐部的影响力取决于俱乐部球星品牌、全球粉丝拓展、比赛战绩等综合性因素。

◆欧洲足球成本结构、盈利能力及驱动因素1.支出结构盈利能力:欧洲足球俱乐部2014年整体亏损4.6亿欧元,剔除非运营成本及转会净支出,实现营业利润8亿欧元。支出结构为工资支出占比60%、运营支出占比 2%、非运营支出占比 %、转会净支出占比5%;而工资支出中71%为球员工资,目前欧洲球员工资占收入比重为62%。

2.利润集中度与盈利驱动因素:利润集中度高,仅有英格兰、西班牙、德国、奥地利、法国、苏格兰、俄罗斯七个国家(地区)的足球俱乐部营业利润为正,其中英格兰、西班牙、苏格兰、德国、奥地利五个国家(地区)的足球俱乐部净利润为正。英格兰足球俱乐部普遍受益于巨额播放收入,8家俱乐部营业利润率超过20%。西班牙俱乐部转会净收益突出拉高盈利能力,整体净利率达9%居欧洲首位,共有9个俱乐部净利率在10%以上。

◆欧洲足球商业模式特征欧洲足球产业在商业模式上表现出典型的娱乐产业特征:1.收入的规模体量依赖于本土传媒市场及消费文化,收入结构以版权收益与赞助广告为支撑;2.收入集中度高,少数影响力最大的联赛及俱乐部份额高企; .核心的球员(品牌)成本居高不下;4.自有球员(品牌)培育体系成熟的联赛及俱乐部可持续发展潜力最大。

◆投资要点:中国资本成为欧洲足球新力量,关注资本体育全球化布局2015年已有4例中国资本投资欧洲足球俱乐部的案例;欧洲足球在中国市场有望打开新的商业空间,并可带动国内足球媒体、营销、培训、经纪、设备等生态体系建设。建议关注中国资本体育全球化布局,维持对道博股份的“买入”推荐,建议关注互动娱乐,以及新三板挂牌公司恒大淘宝。

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