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中银国际景气回升支撑经济延续反弹

2019年11月18日 07:11 来源于:汾阳财经网
中银国际:景气回升支持经济持续反弹 种别: 机构: 研究员:[摘要]制造业PMI重回升势:本月制造业PMI继续保持2012年以来最

  中银国际:景气回升支持经济持续反弹 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  制造业PMI重回升势:本月制造业PMI继续保持2012年以来最高,经济反弹力度较强;从趋势看,制造业PMI12月移动均值保持继续向上势头,制造业平稳扩大趋势不变。

  内外需求稳步回升:春节短暂休整之后企业在预期不断向好的情况下生产活动进一步活跃。鉴于2017年全球复苏形势好于2016年,我们认为2017年中国的贸易仍可温和增长。

  库存回补仍有空间:企业虽然仍然处于补库存阶段,库存回补仍有一定空间,但力度开始逐渐减弱,未来随着需求端逐渐趋向稳定,补库存也将进入尾声。

  购进价格继续回落:由于翘尾因素的影响,预计2月PPI同比将继续上升至7.9%左右。PPI与CPI剪刀差继续扩大,我们预计一季度PPI同比将在7%以上。

  一季度经济稳定向好,警惕通胀上行风险:预测2017年仍能实现不低于6.6%的增速;微观上看,PPI与CPI剪刀差扩大将支持企业盈利复苏。需要警惕的是,2017年GDP平减指数大概率再创新高,美联储可能提早加息。去杠杆叠加通胀上行,同时遭到外部压力,货币政策有超预期收紧的可能。

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